Forex flui para o leste

Tutorial Forex: Risco Cambial e Benefícios.

Nesta seção, vamos dar uma olhada em alguns dos benefícios e riscos associados ao mercado forex. Também vamos discutir como ele difere do mercado acionário para obter uma maior compreensão de como funciona o mercado forex.

O bom e o mau.

Já mencionamos que fatores como tamanho, volatilidade e estrutura global do mercado de câmbio contribuíram para o seu rápido sucesso. Dada a natureza altamente nítida deste mercado, os investidores são capazes de colocar negócios extremamente grandes sem afetar qualquer taxa de câmbio. Estas grandes posições são disponibilizadas para os comerciantes forex por causa dos baixos requisitos de margem utilizados pela maioria dos corretores da indústria. Por exemplo, é possível para um comerciante controlar uma posição de US $ 100.000, colocando até US $ 1.000 adiantado e tomando emprestado o restante de seu corretor forex. Essa quantidade de alavancagem atua como uma faca de dois gumes, porque os investidores podem obter grandes ganhos quando as taxas fazem uma pequena mudança favorável, mas também correm o risco de uma perda massiva quando as taxas se movem contra eles. Apesar dos riscos cambiais, a quantidade de alavancagem disponível no mercado forex é o que o torna atraente para muitos especuladores.

O mercado de câmbio também é o único mercado que está realmente aberto 24 horas por dia, com boa liquidez ao longo do dia. Para os comerciantes que podem ter um emprego diário ou apenas uma agenda ocupada, é um mercado ideal para o comércio. Como você pode ver no gráfico abaixo, os principais centros de negociação estão espalhados em muitos fusos horários diferentes, eliminando a necessidade de esperar um sino de abertura ou fechamento. À medida que o comércio americano se fecha, outros mercados no Oriente estão se abrindo, possibilitando o comércio a qualquer momento durante o dia.

Enquanto o mercado forex pode oferecer mais emoção para o investidor, os riscos também são maiores em comparação com ações negociadas. A alavancagem altíssima do mercado forex significa que ganhos imensos podem se transformar rapidamente em perdas prejudiciais e podem acabar com a maioria de sua conta em questão de minutos. Isso é importante para todos os novos operadores entenderem, porque no mercado forex - devido à grande quantidade de dinheiro envolvida e ao número de participantes - os comerciantes reagirão rapidamente às informações lançadas no mercado, levando a movimentos bruscos no preço do mercado. par de moedas.

Embora as moedas não tendam a se mover tão rapidamente quanto as ações em uma base percentual (onde as ações de uma empresa podem perder uma grande parte de seu valor em questão de minutos após um anúncio ruim), é a alavancagem no mercado à vista que cria a volatilidade. Por exemplo, se você estiver usando alavancagem de 100: 1 em $ 1.000 investidos, você controla $ 100.000 em capital. Se você colocar $ 100.000 em uma moeda e o preço da moeda se mover 1% contra você, o valor do capital terá diminuído para $ 99.000 - uma perda de $ 1.000, ou todo o seu capital investido, representando uma perda de 100%. No mercado de ações, a maioria dos traders não usa alavancagem, portanto, uma perda de 1% no valor da ação em um investimento de US $ 1.000 significaria apenas uma perda de US $ 10. Portanto, é importante levar em conta os riscos envolvidos no mercado forex antes de mergulhar.

Diferenças entre Forex e Ações.

A principal diferença entre os mercados de forex e de ações é o número de instrumentos negociados: o mercado forex tem muito poucos em comparação com os milhares encontrados no mercado de ações. A maioria dos comerciantes forex concentra seus esforços em sete diferentes pares de moedas: os quatro principais, que incluem (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF); e os três pares de mercadorias (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD). Todos os outros pares são apenas combinações diferentes das mesmas moedas, também conhecidas como moedas cruzadas. Isso torna o comércio de moedas mais fácil de ser seguido porque, em vez de escolher entre 10.000 ações para encontrar o melhor valor, tudo o que os operadores de FX precisam fazer é "acompanhar" as notícias econômicas e políticas de oito países.

Os mercados acionários muitas vezes podem acalmar, resultando em redução de volumes e atividade. Como resultado, pode ser difícil abrir e fechar posições quando desejado. Além disso, em um mercado em declínio, é apenas com extrema ingenuidade que um investidor em ações pode obter lucro. É difícil vender a descoberto no mercado de ações dos EUA devido a regras e regulamentos rígidos em relação ao processo. Por outro lado, o forex oferece a oportunidade de lucrar tanto nos mercados em ascensão quanto nos mercados em declínio, porque a cada negociação, você está comprando e vendendo simultaneamente, e a venda a descoberto é, portanto, inerente a todas as transações. Além disso, uma vez que o mercado forex é tão líquido, os traders não são obrigados a esperar por um aumento antes de serem autorizados a entrar em uma posição vendida - como estão no mercado de ações.

Devido à extrema liquidez do mercado forex, as margens são baixas e a alavancagem é alta. Não é possível encontrar margens de margem tão baixas nos mercados de ações; a maioria dos traders de margem nos mercados de ações precisa de pelo menos 50% do valor do investimento disponível como margem, enquanto os traders de forex precisam de apenas 1%. Além disso, as comissões no mercado de ações são muito maiores do que no mercado forex. Corretores tradicionais pedem comissões sobre o spread, mais as taxas que devem ser pagas à troca. Os corretores de moeda estrangeira tomam apenas o spread como taxa pela transação. (Para uma introdução mais aprofundada sobre a troca de moeda, veja Getting Started in Forex e uma introdução sobre o mercado Forex.)

Até agora você deve ter uma compreensão básica do que é o mercado forex e como ele funciona. Na próxima seção, examinaremos a evolução do atual sistema de câmbio.

Negociação Forex.

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Com mais de US $ 3 trilhões [1] em volume de negócios médio diário, o mercado de câmbio (forex ou FX) é cinco vezes o tamanho do mercado de futuros dos EUA, tornando-se o maior mercado do mundo. Surpreendentemente, este mercado é um terreno desconhecido para a maioria dos investidores e investidores individuais até a popularização do comércio pela Internet há alguns anos. Forex era principalmente o domínio de grandes instituições financeiras, corporações multinacionais e fundos de hedge. No entanto, os tempos mudaram: o dólar americano (USD) caiu recentemente para níveis recordes, e todos, de negociantes de carros a garçons, estão acordando para o impacto das moedas.

Ao contrário da negociação de ações, futuros ou opções, a negociação Forex não ocorre em uma bolsa centralizada, mas sim através de diferentes corretores de forex. À primeira vista, esse arranjo ad hoc deve parecer desconcertante para investidores acostumados a trocas estruturadas como a NYSE ou a CME. Parceiros Forex No entanto, esse acordo funciona muito bem na prática: os investidores em forex devem competir e cooperar entre si, e a autorregulação oferece uma quantidade efetiva de controle sobre o mercado.

As 5 coisas que movem os mercados de moeda.

O mercado de câmbio é um dos mercados mais sofisticados do mundo, atraindo trilhões de dólares por dia em volume de bancos centrais, corporações, fundos de hedge e especuladores individuais. Ele opera 24 horas por dia, começando com a negociação em Wellington, na Nova Zelândia, e prosseguindo para Sydney, na Austrália; Tóquio, Japão; Londres, Inglaterra; e finalmente, terminando em Nova York antes que todo o ciclo comece novamente.

Embora o mercado cambial exista principalmente para atividades de importação e exportação e para as corporações protegerem seus riscos cambiais, como todos os mercados, existem especuladores. No mercado Forex, acontece que 80% de toda a atividade de negociação é de natureza especulativa. Aqui estão cinco fatores principais que movem os mercados de moeda:

Taxa de juros.

O rendimento é o fator mais importante das taxas de câmbio entre as moedas. O país de cada moeda tem um banco central que define a taxa de juros da moeda. Isso significa que quando o banco central de um país move a taxa de juros para cima ou para baixo, isso afeta substancialmente o movimento da moeda. Isso porque, em geral, os especuladores compram moedas com altos rendimentos e financiam essas mesmas compras com moedas de baixo rendimento. Um exemplo é o par USD / JPY, que é frequentemente usado para carry trade. No outono de 2006, as taxas de curto prazo nos EUA estavam em 5,25% [1], enquanto no Japão eram apenas 0,25% [1]. Neste caso, os comerciantes comprariam comprados em dólares para receber 525 pontos-base [1] de juros e vender ienes para pagar apenas 25 pontos-base naquele fim do comércio, perfazendo um spread total de 500 pontos base [1], permitindo não apenas obter lucro dos fluxos de receita de juros, mas também da valorização do capital (Atenção: Você pagará juros quando vender uma moeda com juros altos e, em troca, comprar uma moeda com juros baixos). Da mesma forma, quando o Bank of England surpreendentemente elevou as taxas de juros em agosto de 2006 de 4,5% para 4,75% [1], o spread sobre o popular par GBP / JPY aumentou de 425 pontos-base para 450 pontos-base, levando o par a ter enormes fluxos especulativos na moeda, enquanto os comerciantes tentavam aproveitar os novos spreads, o que elevou a moeda a impressionantes 700 pontos em apenas três curtas semanas.

Crescimento econômico.

O crescimento econômico do país, ou de outra forma expresso pelo produto interno bruto (PIB), é o segundo fator mais influente nos movimentos cambiais. Isso porque quanto mais forte a economia de um país se torna, mais provável é que o banco central do país aumente as taxas para controlar a inflação que ocorre quando há crescimento; Há também uma chance muito maior de haver grandes fluxos de capital estrangeiro nos mercados de renda fixa e ações do país. O caso em questão é o EUR / USD entre 2005 e 2006. Em 2005, a zona do euro ficou significativamente atrás em termos de crescimento do PIB, com média de 1,5% ao ano, enquanto os EUA expandiram em 3%. [1] Isto levou a uma grande queda no EUR / USD em 2005, mas em 2006, a zona do euro começou a crescer e acabou superando o crescimento dos EUA, e o EUR / USD subiu.

Geopolítica.

A influência da geopolítica sobre as moedas é grande e pode ser melhor entendida através da percepção de que os especuladores são os primeiros a agir e fazer perguntas depois. Eles correrão rapidamente para os bastidores até terem certeza de que o risco político se dissipou. Portanto, a regra prática ao lidar com a moeda é que a política quase sempre supera a economia padrão. Um exemplo desse influenciador em ação foi o USD / CAD em maio de 2005. Apesar de o Canadá ter a posição de exportador de petróleo bruto número 1 para os EUA, o então primeiro-ministro canadense Paul Martin estava enfrentando um voto de desconfiança de acusações anteriores. Corrupção do partido. Apesar da economia do país sinalizar uma recuperação, o CAD permaneceu relativamente fraco em relação ao USD até que, semanas depois, os investidores começaram a se concentrar nos fundamentos econômicos estelares do Canadá e o USD / CAD despencou 200 pontos [1].

Fluxos Comerciais vs. Fluxos de Capital.

Fluxos de comércio é o quanto a renda trazida pelo país através dos fluxos de comércio e capital é quanto investimento estrangeiro o país atrai são componentes críticos do movimento cambial. A razão pela qual é apenas o quarto influenciador é que alguns países são mais sensíveis aos fluxos comerciais, enquanto outros são mais dependentes dos fluxos de capital. Desta forma, não é possível aplicar o peso dos fluxos de comércio e dos fluxos de capital ao mesmo país.

Em geral, os fluxos comerciais são muito mais importantes para as moedas de commodities, como os dólares canadense, australiano e neozelandês. No Canadá, o petróleo é a principal fonte de receita; na Austrália, os metais industriais e preciosos dominam o comércio; e na Nova Zelândia, os produtos agrícolas são uma fonte crucial de renda. Os fluxos comerciais também são muito importantes para outros países pesados ​​exportadores, como o Japão e a Alemanha. Embora para países como os EUA e o Reino Unido, devido a mercados de capitais muito grandes, os fluxos de investimento são muito mais importantes do que os fluxos comerciais.

Esses países têm serviços financeiros extremamente importantes. De fato, os serviços financeiros dos EUA representaram 40% [1] dos lucros totais do S & P 500. Na superfície, o déficit recorde de bilhões de dólares dos EUA deve fazer a moeda se depreciar significativamente, mas historicamente, não tem foi o caso.

Os EUA compensam esse déficit atraindo capital excedente mais do que suficiente do resto do mundo. Atualmente, o enorme déficit nos fluxos comerciais não afeta os EUA, mas, caso os EUA não consigam atrair fluxos de capital suficientes para compensar esse déficit, a moeda pode enfraquecer. Compreendendo isso, pode-se ver facilmente por que estudar os fluxos de comércio e os fluxos de capital de um país pode ser tão importante ao medir em que direção uma moeda pode se mover.

Fusões e aquisições (M & amp; A) atividade.

Embora este possa ser o quinto fator de importância para o que pode afetar os movimentos cambiais de longo prazo, ele pode ser o mais poderoso influenciador dos movimentos de curto prazo dos cinco. A definição básica de fusões e aquisições no que se refere a moeda é quando uma empresa de uma região econômica quer fazer uma transação transnacional e comprar uma corporação de outro país. Por exemplo, se uma empresa européia deseja comprar um ativo canadense por 20 bilhões de dólares [1], teria que comprar essa moeda através do mercado de câmbio devido à diferença de moedas. Normalmente, esses tipos de transações não são sensíveis a preço, mas sim sensíveis ao tempo, porque o adquirente pode ter uma data em que a transação deve ser concluída.

Devido a essa restrição de tempo, os fluxos de M & A podem ter efeitos temporários muito fortes na negociação forex, às vezes distorcendo o curso natural do fluxo de pedidos. Um exemplo recente foi com o par USD / CAD, que deveria ter respondido à fraqueza dos dados econômicos canadenses por meio da mobilização; no entanto, devido a uma demanda extremamente grande por ativos corporativos canadenses de investidores na Ásia, Oriente Médio e Europa, houve enormes influências no CAD, que o manteve em relação ao dólar, e o par permaneceu próximo de suas baixas históricas. mesmo quando o petróleo sofreu uma grande correção.

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Corredor leste-oeste.

O Corredor Econômico China-Paquistão (CPEC) é visto como um projeto que alterará o destino econômico do Paquistão. Projetos de energia e infraestrutura, um porto moderno em Gwadar e Zonas Econômicas Especiais em todo o país certamente gerarão atividade econômica significativa nos próximos anos.

O CPEC, no entanto, é basicamente um corredor de comércio norte-sul que aumentará a conectividade com a periferia da China além do Himalaia, no norte, e os países do Oriente Médio através do Mar da Arábia, no sul. Para realmente obter ganhos econômicos a partir de sua localização geoeconômica, o Paquistão deve complementar esse corredor norte-sul com um ambicioso projeto de conectividade leste-oeste.

A força do CPEC é que ele oferece um corredor terrestre alternativo para a China para fornecimento de energia crítica do Oriente Médio. Atualmente, esses suprimentos são encaminhados através do Estreito de Malaca, um ponto chave no comércio de petróleo que conecta os oceanos da Índia e do Pacífico através do Mar do Sul da China. Mais de 16 milhões de barris de petróleo passam por esta região diariamente; a maioria acaba nos portos orientais da China. Uma vez concluída a CPEC, a China poderia encaminhar seus suprimentos de energia através do Paquistão para Xinjiang, reduzindo assim a sua dependência do estreito.

A fraqueza do CPEC reside no fato de que a periferia ocidental da China com a qual o Paquistão está se conectando fica a milhares de quilômetros de distância e é relativamente pequena - Xinjiang, Gansu e Qinghai, três províncias mais próximas ao CPEC, têm uma população de pouco mais de 50m. Isso significa que as economias de escala do comércio com a periferia ocidental da China seriam limitadas, pois o tamanho do mercado e as distâncias envolvidas aumentariam o custo de fazer negócios.

Os fluxos comerciais dependem de maior interação.

Essas economias de escala podem ser alcançadas complementando as ligações norte-sul da CPEC com um corredor de comércio leste-oeste. No leste, encontram-se os centros populacionais indianos de Gujarat, Rajasthan, Punjab, Haryana e Delhi, com uma população aproximadamente igual à população total do Paquistão. Para o oeste estão os mercados do Irã e do Afeganistão, que têm uma população total de mais de 110 milhões de pessoas.

Esses mercados são maiores, mais próximos e têm laços históricos de comércio, linguísticos e culturais que só foram cortados no século XX. Essas vantagens podem ser utilizadas para alavancar a vantagem competitiva oferecida por cada economia e desenvolver zonas industriais e uma cadeia de suprimentos integrada em toda a região. Além disso, o fluxo do comércio de trânsito pode ser tributado pelo Paquistão, permitindo que o país cumpra de forma confiável suas crescentes exigências cambiais.

Tentativas de realizar esse corredor leste-oeste foram feitas anteriormente, mas o progresso foi frustrado pelo aumento das tensões, desconfianças e disputas não resolvidas. O Acordo de Comércio de Trânsito Afeganistão-Paquistão foi assinado em 2010, mas as disputas entre os dois países levaram a um declínio no volume de comércio em 2017. Tentativas foram feitas para aumentar os laços comerciais com a Índia após a eleição do ex-primeiro ministro Nawaz Sharif em 2013 e houve conversa do Paquistão concedendo o status de nação mais favorecida da Índia, algo que a Índia havia dado ao Paquistão em 1996.

No entanto, um aumento na violência na Caxemira na Índia levou a um aumento das tensões e à suspensão das negociações entre os dois países em janeiro de 2016. O gasoduto Irã-Paquistão-Índia foi um projeto que ajudará a atender às crescentes necessidades energéticas da Índia. e no Paquistão. No entanto, este projeto foi adiado e, embora não tenha sido oficialmente retirado, o progresso dos laços estratégicos entre os EUA e a Índia levou a um arrefecimento do interesse na Índia. O Paquistão e o Irã concordaram em prosseguir, mas o Irã teria ameaçado mover tribunais internacionais de arbitragem e obter indenização de mais de US $ 1 bilhão do Paquistão por não cumprir seus acordos.

O corredor de comércio leste-oeste, no entanto, pode pavimentar o caminho para a resolução dessas disputas. Em primeiro lugar, os fluxos comerciais aumentados fomentariam uma maior atividade econômica, gerariam empregos e elevariam os padrões de vida de milhões de pessoas na região. Em segundo lugar, o comércio ao longo deste corredor aumentaria a interdependência económica e constrangeria os linhas-duras que se beneficiam do conflito e da violência. Finalmente, os fluxos comerciais dependem de uma maior interação de pessoas e sociedades, e essa interação entre as pessoas, particularmente na Índia e no Paquistão, poderia criar confiança e um compromisso compartilhado com a resolução pacífica de disputas regionais.

Em 1950, o ministro das Relações Exteriores da França, Robert Schuman, propôs a criação da Comunidade Européia do Carvão e do Aço. A Declaração Schuman, como é agora conhecida, criou a CECA e lançou as bases da União Europeia. A ideia era buscar "a eliminação da antiga oposição da França e da Alemanha", a fim de trazer paz e prosperidade a uma Europa devastada por duas grandes guerras. O sul da Ásia pode não ter testemunhado um conflito tão devastador, mas, para citar a declaração, dedicou suas energias “à fabricação de munições de guerra”. O compromisso de promover um maior comércio entre este e o oeste poderia ser o equivalente da CECA no sul da Ásia e conduzir ao desenvolvimento económico e social da região.

Oriente Médio forex: uma evolução.

O nascente setor cambial da região tem desfrutado de um crescimento massivo nos últimos anos, mas obstáculos - como a atual crise de liquidez - permanecem.

A indústria de câmbio do Oriente Médio evoluiu rapidamente nos últimos anos. Partindo de uma base bastante insignificante, o setor prosperou graças a um ambiente de baixo rendimento e ao crescente apetite dos investidores.

De acordo com os dados do Bank for International Settlements (BIS), a negociação em forex teve uma média de US $ 5,3 trilhões por dia em abril de 2013, com o mercado de câmbio de varejo do Oriente Médio respondendo por 8% do montante global.

É uma parte significativa, dada a região foi um adotante tardio de forex como uma classe de ativos. A indústria ainda estava em sua infância há apenas uma década, com investidores procurando principalmente imóveis e ações para operações de hedge.

Com a ascensão dos mercados acionários regionais, que serviram de base para produtos de investimentos alternativos na região do Conselho de Cooperação do Golfo (GCC), o interesse em forex começou a se firmar. Mas foi somente após a crise financeira global de 2008 que os investidores reconheceram que o forex proporcionou retornos melhores do que outras classes de ativos.

"O número de usuários da FXGO, nossa plataforma de negociação eletrônica para FX, aumentou em 30% no Oriente Médio em 2015", diz Tod Van Name, diretor global de negociação eletrônica de commodities e câmbio na Bloomberg. “Em comparação, nossa base global de usuários aumentou em 16% ao ano para mais de 10.000 usuários. Também vimos um alto crescimento de dois dígitos em volume no Oriente Médio, com um aumento de 80% no número de negócios nos últimos dois anos ”.

Embora as entradas e saídas de divisas não tenham sido contabilizadas há cinco anos, hoje, os traders do GCC negociam os mesmos produtos de suas contrapartes em Londres ou Nova York. O setor registrou crescimento no volume de negócios de mais de 50% ao ano desde 2011.

"A importância do Oriente Médio está crescendo rapidamente no mercado forex global, especialmente com seu segmento de varejo, em comparação com uma relativa desaceleração e declínio em outros mercados globais", diz Anthony Hobeika, diretor executivo da MENA Research Partners.

Esse crescimento é em grande parte impulsionado pelo aumento da conscientização dos investidores sobre as oportunidades disponíveis no forex, bem como a localização estratégica da região entre a Ásia e a Europa. O fuso horário local permite que ele capture as horas de abertura do mercado no Extremo Oriente, bem como o horário de fechamento nos EUA no mesmo dia útil, dando-lhe melhor acesso ao mercado global mais amplo, particularmente às moedas do G7.

"O GCC é um importante corredor para os fluxos de FX globais e temos visto um número cada vez maior de participantes no mercado, bem como um crescimento consistente no número de pessoas envolvidas em FX", diz Gifford Nakajima, diretor de desenvolvimento de riqueza para Oriente Médio e Norte da África no HSBC.

Dubai essencialmente liderou o caminho no estabelecimento de um florescente mercado forex, investindo na infra-estrutura necessária e criando um setor financeiro que veio a servir como um centro regional para muitas instituições internacionais. A criação da Dubai Gold and Commodities Exchange (DGCX) ajudou a cimentar o emirado como o centro regional do comércio financeiro e atraiu muitos investidores e empresas internacionais.

"Dado o forte crescimento da economia dos EAU e o crescente número de expatriados que vêm morar e trabalhar aqui, temos visto os fluxos transacionais de câmbio subindo, tanto dentro quanto fora do país", diz Nakajima. “Mesmo em termos da região mais ampla, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos estão entre os três principais mercados de remessas do mundo”.

A DGCX é hoje o maior pool do mercado futuro de rúpias indianas (INR), com o valor do INR negociado na bolsa superior a US $ 1,5 bilhão por dia em 2015.

Em comparação com outros mercados, o ambiente de baixa rentabilidade da região combinado com o baixo apetite ao risco atraiu mais investidores para o mercado forex, principalmente moedas portos-seguros, como JPY e XAU (ouro). Os pares de moedas mais populares na região são EURUSD, GBPUSD, XAUUSD, EURJPY e XAGUSD.

No entanto, a região enfrenta atualmente uma crise de liquidez. Com economias fortemente dependentes do petróleo, o preço volátil nos últimos 18 meses afetou tanto os mercados acionários quanto o setor bancário local, que agora estão alocando riscos para as classes de ativos fora do mercado forex.

A situação geopolítica no Oriente Médio está causando uma grande incerteza, assim como questões na zona do euro e a possibilidade de um Brexit, que está impactando tanto o euro quanto a libra esterlina britânica. No ano passado, a decisão do Banco Nacional Suíço de parar de apoiar o franco suíço provocou ondas de choque nos mercados forex globais, incluindo o Oriente Médio.

O fracasso dos participantes do Acordo de Doha em alcançar um acordo sobre o nivelamento da produção de petróleo levou a novas quedas no preço por barril e aumentará a pressão sobre os atrelores regionais. Mas, além da volatilidade dos preços do petróleo, a falta de novos depósitos nos bancos locais e a aplicação das regulamentações dos EUA para evitar a evasão fiscal e lavagem de dinheiro alimentaram a crise de liquidez, limitando o acesso ao USD nos mercados de moeda local.

Além disso, os bancos dos EUA recusaram negócios com instituições estrangeiras para evitar esses custos extras, o que levou os governadores dos bancos centrais dos Emirados Árabes Unidos e do Bahrein a declarar publicamente que se tornou mais difícil para alguns bancos locais realizar transações em dólar.

O movimento da Arábia Saudita e do Kuwait para sufocar a especulação contra o riyal e o dinar, respectivamente, no mercado a termo, também alimentou as questões de liquidez. Em janeiro, o banco central da Arábia Saudita pediu aos bancos que evitassem a realização de negociações de derivativos que pressionariam o riyal. Então, em fevereiro, o banco central do Kuwait interveio para administrar os movimentos em sua fixação diária de dinar para impedir a especulação. Essas medidas levaram a uma queda nas atividades de forex à medida que a especulação caiu e os bancos estrangeiros começaram a fornecer menos dólares.

Tais pressões levaram a pedidos para retirar moedas locais do dólar. Atualmente, todos os países do GCC, exceto o Kuwait, têm suas moedas atreladas ao dólar. A peg anteriormente permitiu um ambiente de baixo rendimento, que promoveu um investimento mais seguro e incentivou o crescimento do setor forex.

Mas o atual ambiente econômico e geopolítico resultou em uma instabilidade que ameaça o futuro da estaca.

"Com muitos governos ricos em petróleo aproveitando suas reservas internacionais, defender as moedas pode se tornar - ainda que um longo caminho à frente - em jogo mais do que nunca", diz Hobeika. "Isso está criando uma série de oportunidades de negociar ativamente as moedas regionais e aprofundar a profundidade de seu mercado".

A pegada permitiu que a região mantivesse a inflação baixa, simplificasse as transações comerciais e financeiras e reduzisse a incerteza durante os períodos de volatilidade, tanto política quanto economicamente.

"Acreditamos que há três aspectos a serem considerados na avaliação da trajetória futura da política cambial no GCC: disposição, conveniência e capacidade de manter os atrelores do USD", diz Jean-Michel Saliba, economista do Oriente Médio e Norte da África no Bank of America. Merrill Lynch. "Acreditamos que todos os países do GCC compartilham uma disposição e um compromisso para manter as políticas de câmbio."

A paridade do dólar americano serviu ao GCC há décadas "fornecendo uma âncora nominal para a economia e as expectativas", acrescenta Saliba. "A literatura sugere que a escolha ideal de um regime cambial deve gerar estabilidade externa e internacional, preservar a credibilidade e a competitividade monetária e reduzir os riscos do balanço e os custos de transação."

Assim, enquanto está se tornando caro manter a pegada, ele está proporcionando um nível de estabilidade para a economia em geral, enquanto muitos dos países-membros do GCC têm ativos e reservas estrangeiros suficientes para mitigar as pressões da estaca.

Desafios e oportunidades contínuos.

Embora o crescimento ainda seja esperado, o setor enfrenta muitos desafios e há necessidade de mais regulamentação do mercado. Por enquanto, a falta de liquidez e a interferência do banco central continuam sendo as maiores ameaças.

Mas há esperança por meio da diversificação econômica. Nos últimos anos, o GCC investiu bilhões em tornar suas economias menos dependentes do petróleo. Os Emirados Árabes Unidos - em particular, Dubai - são o exemplo mais convincente.

“A queda nos preços do petróleo teve um impacto que foi mitigado pelo crescimento contínuo de outros setores da economia, como manufatura, construção e turismo”, diz Nakajima, do HSBC. "Os países que receberam remessas dos Emirados Árabes Unidos se beneficiaram dos preços mais baixos do petróleo e a força correspondente do dólar dos EUA resultou em um aumento nos investimentos imobiliários no exterior também."

O investimento em tecnologia e plataformas eletrônicas de câmbio também proporcionam aos investidores locais acesso à flexibilidade internacional e regional, afastando-se dos bancos locais que se deparam com a saída de depósitos.

Assim como os mercados acionários desenvolveram uma gama de veículos de investimento vinculados, o mesmo, parece, está acontecendo no Forex, à medida que os juros crescem e novos produtos são destinados à região.

Outra área de crescimento está na negociação forex compatível com a Sharia, amplificada pela maior disponibilidade de produtos comerciais islâmicos.

“Por exemplo, as contas sem swap são consideradas compatíveis com a Sharia, dando acesso à negociação forex sem comprometer os princípios islâmicos”, diz Hobeika.

A demanda por produtos compatíveis com a Sharia vem principalmente do setor de varejo. Mas ainda está em sua infância quando comparado ao sistema bancário islâmico e pode levar muitos anos até que possa competir com o Forex convencional na região.

A Rede Hive.

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