Dados de intervenção do rbi forex

Principalmente economia.

Este blog cobre o trabalho de pesquisa em economia com foco na Índia.

A estratégia de intervenção do mercado cambial da RBI nos últimos meses é desconcertante.

As reservas cambiais do RBI caíram US $ 18 bilhões, de US $ 293 bilhões em abril-13 para US $ 275 bilhões na semana passada.

Em tudo isso, é interessante observar a estratégia da RBI no mercado forex. Eu olhei para os dados de 11 de novembro em diante, quando os problemas começaram a se preparar para a economia indiana. Antes de 11 de novembro, a RBI mal intervinha nos mercados.

Compra Líquida / Venda de Moeda Estrangeira (US $ Milhões)

Rupia equivalente em.

Naquela hora. A RBI começou a vender USD em mercados à vista, mas mudou rapidamente a estratégia para adiantar os mercados, a fim de evitar o aperto da liquidez nos mercados financeiros. Até o dia 12 de agosto, a RBI havia construído uma posição de venda a termo de US $ 14,45 bilhões. O RBI, então, muito lentamente desenrolou sua posição para frente. Até o dia 13 de fevereiro, o RBI havia desembolsado US $ 2,3 bilhões na posição a termo. No entanto, a partir de 13 de março, a RBI eliminou US $ 7,3 bilhões de sua posição a termo. Qual foi a pressa? O RBI poderia renovar os contratos futuros existentes ou vender novos contratos futuros. Isso poderia ter levado a algum precioso forex no gatinho. Mais interessante é a atividade nos mercados à vista. Estava adormecido por um tempo, mas nos últimos dois meses vendeu US $ 8,3 bilhões. Então, por um lado, está desfazendo a posição no mercado cambial e, por outro lado, está vendendo para a frente no mercado à vista. O primeiro leva à depreciação da pressão sobre a rupia, mas a segunda sustenta a rupia. No mercado monetário, o primeiro está levando à facilidade de liquidez, mas a um estreitamento da liquidez. A situação de liquidez não é importante hoje, já que o RBI, de qualquer maneira, dá liquidez no valor de cerca de Rs 38-39.000 Cr todos os dias, com base em sua política monetária restrita. Mudou o ônus da liquidez para os mercados monetários privados a taxas muito mais altas.

No geral, não tenho certeza de como o RBI tem lidado com a estratégia de reserva cambial nos últimos meses. Parece estar fora de sincronia com a mão esquerda, não apoiando realmente a mão direita. Alguém pode ajudar a adicionar mais a isso?

Será mais interessante ver os dados de agosto quando a pressão se intensificou ..

Compartilhar isso:

Pós-navegação.

Deixe uma resposta Cancelar resposta.

O mercado Forex indiano depende do RBI. Mercado Forex e, no outro mercado à vista, o Forex depende da liquidez para os mercados monetários privados a taxas muito mais elevadas de RBI.

A intervenção do mercado forex cada vez mais diferenciada da RBI sob Raghuram Rajan.

Últimas Notícias & raquo;

Mumbai: As intervenções do Reserve Bank of India (RBI) no segmento avançado do mercado de câmbio não apenas cresceram em escala e frequência, mas também se tornaram mais sutis nos últimos três anos sob o governo do governador Raghuram Rajan.

Entre setembro de 2013 e junho de 2016, a posição líquida do RBI no mercado a termo, independentemente de se tratar de uma posição de venda ou compra líquida, foi uma média de US $ 10 bilhões por mês, mostraram dados. Durante o mandato de cinco anos do ex-governador D. Subbarao, a posição líquida média ficou próxima de US $ 3 bilhões e foi de US $ 2,5 bilhões durante a Y. V. Reddy 's posse.

O RBI não apenas jogou no final mais curto da curva para a frente. Os contratos mais vibrantes e de alta rotatividade no mercado a termo são aqueles com prazo de um mês a três meses. O RBI tem intervido cada vez mais nos prazos mais longos também - um ano e até um ano.

A razão predominante por trás do aumento nos contratos de mercado a termo do RBI é o esquema especial de swap que foi introduzido para os bancos em setembro de 2013. Sob o esquema, os bancos captaram dólares através de depósitos não residentes em moeda estrangeira (FCNR) e trocaram esses depósitos. dólares com o RBI.

& ldquo; As intervenções avançadas são definitivamente guiadas pela gestão de liquidez. E em parte porque o RBI tinha vendido as obrigações através dos swaps da FCNR, & rdquo; disse Ashish Parthasarthy, chefe do Tesouro do Banco HDFC.

Enquanto o aumento da intervenção resultou do esquema FCNR, o banco central comprou e vendeu dólares no mercado a termo além da implicação do esquema também.

A razão para este aumento na frequência do banco central e escala de visitas ao mercado de câmbio está na mudança do RBI em sua posição de liquidez. Sob Rajan, o banco central adotou a idéia de que um déficit de liquidez é o melhor para a transmissão de mudanças nas taxas de juros para taxas de mercado e empréstimos.

Em consonância com as recomendações do relatório do comité Urjit Patel sobre o enquadramento da política monetária, o RBI manteve o défice de liquidez em cerca de 1% dos bancos; depósitos.

Essa postura exigia uma abordagem mais nuançada da intervenção e a mera compra e venda de dólares no mercado à vista não daria os resultados desejados ao RBI.

Toda vez que o RBI comprava dólares, ele liberava uma quantidade equivalente de rúpias no sistema, aumentando assim a liquidez.

Mesmo que aumentasse sua participação no mercado de câmbio à vista por meio de compras maciças de dólares, absorvia as rúpias despejadas nos bancos por meio de suas compras, assumindo posições contrárias no mercado a termo.

Suas intervenções no mercado spot são bem conhecidas. Entre setembro de 2013 e junho de 2016, o RBI foi um comprador líquido de US $ 87 bilhões. Isso rivaliza com a compra de dólares durante o período de Reddy, que foi caracterizado por fluxos sem precedentes. Nos três primeiros anos de seu mandato, Reddy orquestrou um valor acumulado de compra de US $ 54,1 bilhões em dólares (setembro de 2003 a setembro de 2006). Nos dois anos seguintes, o RBI absorveu US $ 94 bilhões.

A intervenção do banco central no mercado à vista rendeu ao RBI uma moeda estável. A volatilidade da rupia está agora abaixo dos níveis observados antes da crise financeira global de 2008. No entanto, as intervenções do banco central no mercado a termo fizeram com que os custos de hedge aumentassem e, assim, impedissem as empresas de cobrir sua exposição cambial. Este tem sido um resultado desagradável dos negócios de mercado a termo da RBI.

Rúpia: O que exatamente é a intervenção do RBI?

Ministro das Finanças alemão, Wolfgang Schaeuble.

Destaques.

Se você perdeu nossa cobertura, aqui estão as 10 melhores histórias do dia.

&touro; Queda da rúpia: a rupia na quarta-feira fechou em baixa de 54,49 por dólar. Ele se recuperou na quinta-feira, mas ainda estava em 54,23 contra o dólar. A moeda local caiu para 54,46 em relação ao dólar no comércio da tarde, mesmo com o Banco da Reserva da Índia quebrando o silêncio sobre a rúpia, dizendo que faria "o melhor possível para conter a volatilidade".

&touro; Intervenção direta: No caso de qualquer movimento cambial, o banco central de um país pode intervir diretamente para empurrar a moeda para cima, como a Índia vem fazendo, ou para mantê-la artificialmente baixa, como faz o banco central chinês. Para impulsionar uma moeda, um banco central pode vender dólares, que é a moeda de reserva global, ou a moeda contra a qual todos os outros são medidos. Quando precisa manter sua moeda mais baixa, pode comprar dólares, como fazem os chineses, até o ponto em que eles são os maiores detentores de papel do Tesouro dos EUA, apoiado em dólares.

&touro; Intervenção Indireta: Um banco central também pode intervir indiretamente por ação regulatória, como o RBI fez nas últimas semanas. O regulador bancário relaxou os limites das taxas de juros para depósitos não residentes em moeda estrangeira (FCNR) na esperança de que isso atraia os depositantes a colocar mais dólares nessas contas. Também permitiu que os bancos auto-regulassem os limites de crédito para exportação. Em 10 de maio, pediu aos exportadores que cortassem pela metade suas participações em dólar em contas de moeda estrangeira (EEFC), numa tentativa de liberar mais dólares para o sistema.

&touro; Por que Intervene: O RBI tem intervindo nos mercados de câmbio porque uma moeda mais fraca empurra o projeto de lei de importação do país - ndash; você paga mais rúpias pela mesma quantia de dólares & ndash; e contribui para o déficit em conta corrente. É também indicativo da saúde econômica de um país e uma moeda mais fraca é um sinal para os investidores de que a economia não está sendo bem administrada. A Índia tem um enorme projeto de importação em grande parte porque compra quase 80% de seu petróleo do exterior, e uma rupia fraca pode causar estragos nas finanças do governo. Na quarta-feira, o vice-governador do RBI, KC Chakrabarty, disse que o mercado decidiria o valor da rupia e que o banco central só interviria para impedir movimentos cambiais voláteis causados ​​por negócios especulativos.

&touro; Vendas em dólares: O Banco da Reserva da Índia intervém no mercado forex desde dezembro de 2011, quando a rupia atingiu um valor recorde, para estabilizar a moeda. Nas duas últimas semanas, aumentou as vendas em dólares para conter o deslizamento da rupia. Na segunda-feira, o RBI injetou US $ 500 milhões nos mercados de câmbio, mas isso foi compensado pela alta demanda de importação.

&touro; Impacto da Intervenção: A razão pela qual a rupia continuou a cair é porque o RBI é capturado em um ciclo no qual tem que combater a inflação, a falta de liquidez e a queda de uma rupia ao mesmo tempo. Infelizmente, qualquer ação necessária para enfrentar uma delas pode ser negada pelos outros. A inflação já está em um nível alto de 7,23%, acima do esperado. Para combater a inflação, o RBI deve manter as taxas altas e a liquidez apertada, mas isso pode sufocar o crescimento econômico e empurrar a moeda para baixo. Se vende dólares para sustentar a moeda, isso também suga a liquidez, sufocando o crescimento. O crescimento mais lento faz da Índia um destino pouco atraente para os investidores estrangeiros, o que, por sua vez, leva à secura do fluxo do dólar. Mas, se liberar muita liquidez no sistema, a inflação pode chegar a dois dígitos e empurrar o valor da rupia para baixo, completando o ciclo vicioso. Claramente, o RBI neste momento tem opções muito limitadas.

&touro; Déficit Fiscal: Este é o gorila financeiro de 800 libras na sala. O déficit fiscal da Índia para 2012-13 é projetado em 5,1% do PIB. Grande parte disso é impulsionado pelo déficit comercial da Índia, ou quando as importações são maiores do que as exportações. Um déficit comercial elevado contribui para o déficit fiscal, que o governo precisa cobrir. Uma moeda fraca apenas aumentará a fatura de importação, expandindo o déficit fiscal. Nesse caso, o governo precisará pedir mais emprestado do RBI, deixando menos dinheiro para o crescimento.

Intervenção de RBI Forex faz empresas cegas a riscos de rupias.

O compromisso do Reserve Bank of India com uma rupia estável está tendo uma conseqüência não intencional: as empresas locais estão ficando complacentes em relação à cobertura de seus empréstimos no exterior.

Um indicador das oscilações de rúpias esperadas caiu mais após a Rússia, entre 23 mercados emergentes nos últimos dois anos, graças às intervenções regulares da RBI nos mercados de câmbio e seu sucesso em aumentar as reservas da Índia. A exposição cambial a descoberto das corporações locais e investidores combinados subiu US $ 78 bilhões entre abril de 2014 e setembro de 2016, mostram os cálculos do Standard Chartered Plc & # xA0;

Com riscos globais, como a incerteza em torno das políticas do presidente norte-americano Donald Trump, as eleições na Europa e o aperto monetário do Federal Reserve, apontando para um tumultuado ano de 2017, empresas e investidores podem sofrer um choque grosseiro caso o banco central a liberte. do seu aperto rupia.

& # x201C; Uma combinação de complacência do mercado e intervenção do RBI no mercado spot para reduzir a volatilidade & # x201D; contribuiu para aumentar as exposições sem proteção, disse Ananth Narayan, chefe regional da ASEAN & amp; Mercados financeiros do sul da Ásia na Standard Chartered Plc. Um aumento simultâneo nos custos de hedge também impediu as empresas de comprar proteção, disse ele.

A Índia não publica dados sobre cobertura, dificultando a avaliação de quão bem as empresas estão cobertas. Dito isso, um estudo recente da unidade local da Fitch Ratings mostrou que 64% da exposição cambial bruta de 19,5 trilhões de rupias (US $ 291 bilhões) dos 100 principais tomadores não financeiros no exterior do país não tinham cobertura. As empresas dos setores de petróleo e gás, metais e mineração, energia e telecomunicações representaram 75% disso.

Isso não apenas ameaça as margens da empresa e os perfis de crédito, mas também representa um risco sistêmico para a terceira maior economia da Ásia, de acordo com a "India Ratings & amp; Pesquisa Pvt.

É preocupante para entidades e setores altamente sensíveis a uma rupia depreciadora, & # x201D; De acordo com Bansi Madhavani, analista da India Ratings, co-autor do relatório. Não há dados ou tendência para sustentar esta hipótese, mas a teoria do risco moral & # x2019; sugere que o esforço do banco central para ancorar a estabilidade da moeda de fato leva as corporações a manterem suas exposições sem proteção. & # x201D;

A volatilidade implícita de um mês da rupia caiu 28% nos dois anos até dezembro de 2016. A queda foi a maior na Ásia.

As empresas indianas precisam pagar cerca de US $ 32 bilhões em títulos e empréstimos em moeda estrangeira até 31 de março de 2018, com 95% do total em dólares americanos, segundo dados compilados pela Bloomberg. Isso numa época em que a estimativa mediana em uma pesquisa da Bloomberg mostra que a rúpia cairá para 69 por dólar até o final de 2017, de 66.9950 em Mumbai na segunda-feira. O Commonwealth Bank da Austrália afirma que a moeda continua sendo um superempresário relativo. na Ásia, um slide para 71 é provável, de acordo com um relatório de segunda-feira.

A Thermax Ltd., uma fabricante de equipamentos de engenharia e energia sediada em Pune, perto de Mumbai, não mantém nenhuma posição cambial aberta e assume uma cobertura futura sobre sua exposição líquida semanalmente, disse M. S. Unnikrishnan, diretor executivo e diretor executivo da empresa. As empresas não devem olhar para flutuações temporárias na moeda para obter lucros, & # x201D; ele adicionou.

A retomada das entradas de ações e títulos e um orçamento do governo visto como fiscalmente prudente e pró-crescimento viram a moeda indiana subir 1,9% nas três semanas encerradas em 10 de fevereiro, sua maior recuperação em quase um ano.

A rupia está amplamente onde deveria estar, disse o governador do RBI, Urjit Patel, numa entrevista ao canal CNBC-TV18 na sexta-feira, acrescentando que o valor da moeda é determinado pelo mercado.

Alpana Killawala, uma porta-voz do RBI, não respondeu imediatamente a um pedido de comentários. O banco central disse, de tempos em tempos, que ele não tem como alvo um nível específico de rupia e intervém apenas para suavizar a volatilidade.

A atual crise de fraqueza do dólar é uma boa oportunidade para as corporações aumentarem suas taxas de hedge, & # x201D; disse Narayan do Standard Chartered. A tendência de fortalecimento do dólar se manterá no médio prazo, & # x201D; ele disse.

Para continuar lendo este artigo, você deve ser um Assinante do Bloomberg Professional Service.

Se você acredita que pode ter recebido esta mensagem por engano, avise-nos.

O governador do RBI diz que a intervenção forex deve continuar.

O governador do RBI diz que a intervenção forex deve continuar.

Raghuram Rajan, governador do RBI.

A Índia vai intervir no mercado de câmbio quando houver um risco sustentável nos mercados globais e o país vir uma inundação de capital entrando, disse ele.

O Banco da Reserva da Índia continuará a usar a intervenção cambial para reduzir a volatilidade nas taxas de câmbio do país, disse o governador do banco, Raghuram Rajan.

"Há uma escola de pensamento que diz: Deixe a taxa de câmbio se mover onde quer que ela vá", disse Rajan, na Palestra Inaugural da Família Kotak, realizada na Columbia Law School, em Nova York.

“Isso é algo que podemos fazer. Mas nos mercados emergentes, com instituições não tão fortes quanto os países industrializados, você descobre que há efeitos colaterais do capital entrando e saindo. ”

A Índia vai intervir no mercado de câmbio quando houver um risco sustentável nos mercados globais e o país vir uma inundação de capital entrando, disse ele.

"Nós realmente não queremos que a moeda se mova apenas como resultado dos fluxos de capital", disse Rajan. "Gostaríamos que fosse mais focado nos fundamentos subjacentes do comércio e serviços".

As reservas cambiais da Índia chegaram a um recorde de US $ 360 bilhões na semana encerrada em 1º de abril, em grande parte por causa das compras do dólar do banco central para conter a força da rupia à medida que os fundos estrangeiros chegavam aos mercados financeiros indianos.

Rajan confirmou que a acumulação de reservas na Índia foi resultado da intervenção do banco central.

"Então, deixamos a taxa de câmbio se mover, nunca ficamos no caminho, mas pegamos alguns à medida que os fluxos chegam", acrescentou.

O presidente do banco central da Índia disse estar acompanhando de perto a evolução da inflação, bem como as previsões de chuvas de monção em termos de impacto na política monetária.

"Como evidência de inflação e monções construir uma maneira ou outra, isso nos dará mais informações sobre a direção da política monetária", disse Rajan.

“Ainda estamos em um modo acomodativo. Precisamente quando e por quanto aumentaremos as taxas de juros, teremos que ver ”.

Receba o melhor do Hindu entregue na sua caixa de entrada todos os dias!